小白：我经常在市场上中听到一个词叫做“限售股”，这个到底是什么意思啊？

(相关资料图)

老股民：限售股主要指公司上市前和上市后，为快速融资而低价发行的股票。其中，持股5%以下的股东一年后可自由抛售，而持股超过5%的股东1年后到期只能抛售5%。

小白：这样的话，限售股就是非流通股吗？

老股民：限售股不是非流通股，两者有交叉的地方，限售股在限售期之内它算是非流通股票。而非流通股一般都是内部股票是不可以在市场上面正常交易的，只能进行整体的划包转移，而且还要经过证监会的同意。

了解了基本概念之后，让我们来看一下它们在三个市场的区别是什么~

港、A、美股非流通股的差异

美股市场是全流通的，没有非流通股。

港股和A股不是全流通。其中，

A股中的非流通股包括：国家股、国有法人股、内资及外资法人股、境内发起人法人股、募集法人股、内部职工股、转配股、优先股等。

港股的非流通股包括：H股上市公司的内资部分。(2019年之前)

之所以标注2019年之前，是因为在那一年出台了H股全流通改革政策。即：H股“全流通”是境外(主要是香港)上市公司股东所持有的，在境内登记却无法在境外上市流动的股份，或者是境外上市前，境内股东持有的内资股，可申请H股“全流通”。

股票在港、A、美股上市时都会有禁售期吗？

大部分新股发行都会有限售的条款(一般180天)，在A股和港股是监管的硬性要求，在美股则更多是股票发行者与承销商达成的协议。

那么，有哪些人的股票会被限售呢？

通常包括：所有上市前就持有公司股票的股东、包括PE/VC等早期投资者、阿里腾讯等战略投资者、创始人、管理层和员工持股；

很多时候，IPO发行时的基石投资者也会签订自愿承诺书，在上市后6个月内不卖股票。

中国A股市场经过30多年的发展已逐步成熟，现在可以用几个词来概括：新生力量，朝气蓬勃，潜力巨大，未来可期。所以，少年，要珍惜A股的投资机会！

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